旅游業黃金期:每投入1元會帶來4.3元增值效應

來源：證券時報     作者：蔡于博    2009-11-30

　　旅游涉及吃住行購游娛多個子行業,每投入1元會帶來4.3元增值效應

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　　11月25日，國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，討論并原則通過了《關于加快發展旅游業的意見》，主要內容包括：1、將旅游業重新定義為“國民經濟的戰略性支柱產業和人民群眾更加滿意的現代服務業”；2、對三大游重新定位，即“以國內旅游為重點，積極發展入境旅游，有序發展出境旅游”；3、對旅游業給出了五大方向性指導意見，包括放寬旅游市場準入、優化旅游消費環境、推動旅游產品多樣化發展、加強旅游從業人員素質建設和旅游市場監管，以及推進節能環保。

　　旅游業拉動內需

　　提高到戰略高度

　　旅游業拉動內需條件成熟。國金證券認為，中國旅游業加速發展條件成熟，潛力巨大。由于中國經濟的持續高速增長以及人民生活水平的提高、恩格爾系數的持續下降，都為我國居民的消費升級、由物質逐步轉向服務消費提供了堅實的基礎。當前我國旅游業需求遠遠大于旅游供給，呈現明顯的結構性短缺。鑒于我國龐大的人口基數及居民日益增長的可支配收入，旅游業未來的發展潛力巨大，完全具備成為國民經濟戰略性支柱產業的潛質。

　　東方證券認為，旅游行業是啟動內需的重要方式，行業涉及吃住行購游娛多個子行業，產業鏈較長，而根據世界旅游組織作出的測算，旅游業每直接收入1 元，會給國民經濟相關行業帶來4.3 元增值效益，效果非常好。而當前，國內旅游業正處于黃金發展期，此次意見的出臺，第一次在全國范圍內將旅游業定位成國民經濟的戰略性支柱產業來發展，對行業的恢復和未來的加快發展將起到積極的支持作用。

　　國信證券認為，《意見》的出臺加強了近期內出臺《旅游業振興計劃》和《海南國際旅游島規劃綱要》的預期。此外，投資者還可以集中關注國家十二五規劃的編制工作、《國民休閑計劃》的全國推行、國家旅游線路的規劃進展，以及地方十二五規劃，由于2010 年是一個關鍵的轉折點，出臺國家層級的旅游戰略也不是不可能。另外，中期內可以關注《旅游法》的出臺。

　　放寬準入門檻

　　做大做強旅游企業

　　放寬旅游市場的準入門檻、推進國有旅游企業改組改制，有利于盤活旅游產業，推進中國旅游業向縱深發展。國金證券認為旅游產業轉型升級需要吸納大量資金，這為行業內龍頭企業整合旅游資源、行業并購提供了巨大的運作空間。如今，已有不少國有旅游企業擬依托大股東旅游資源，通過收購整合等方式實現地區性旅游資源的整合。在上市公司中，桂林旅游、峨眉山、首旅股份均存在較為明確的整合大股東旅游資源的預期；錦江股份則通過與大股東資產置換，成功轉換了經營主業，理順了集團旅游資產的歸屬關系；而華天酒店、金陵飯店、東方酒店等也均可能成為地方國資委或大型旅游集團用以整合區域資源、盤活國有資產的資本運作平臺。我們非常認可這樣的舉措，做大做強一些旅游企業將對旅游業未來長遠發展產生十分積極的影響。

　　中銀國際認為，“放寬旅游市場準入”，包括推進國有旅游企業改組改制，支持民營和中小旅游企業發展，積極引入外資旅游企業。從一個更高層面基本解釋國旅、港中旅、北京首旅集團、上海錦江酒店集團、四川省旅游資源、云南省旅游資源、廣州嶺南集團等企業整合重組的預期。這可能是全行業自上而下的政策推力來源，直接增強部分省份做大做強旅游集團的動力。