從旅行規劃到投資規劃

來源：東方早報     作者：許甲猛    2010-01-07

　　時間的腳步剛踏入2010年，大家便開始為新一年的規劃忙碌起來，家庭規劃、工作規劃、投資規劃，以及旅行規劃，每一樣都必不可少。有趣的是，今年有不少朋友的旅行規劃和投資規劃都選擇了相似的目的地――新興國家。前者是因為新興國家中有很多歷史悠久和風景旖旎的好去處，而后者則是因為與成熟市場相比，新興市場今年的表現有望繼續領先。

　　說起新興國家當中的熱門景點，還真是數不勝數。比如隸屬于“國家地理”品牌的《旅行者》雜志，評選出“人一生要去的50個地方”，其中泰姬陵、耶路撒冷、撒哈拉沙漠、里約熱內盧等，全都位于新興國家。

　　至于新興市場今年的投資機會，則和旅游資源同樣琳瑯滿目。盡管該資產類別在2010年可能起伏較大，但如果維持全面投資全年仍應有所斬獲。全球新興市場2009年的表現，已展現其優越的增長前景，以及誘人的市場估值水平。至于今年的后市發展，則將主要取決于經濟增長及本地貨幣的走勢。

　　摩根資產管理認為，新興市場股票可能會成為當地貨幣估值偏低的最大受惠者。就這一點而言，亞洲股市在1990年代初的經歷，或許可以作為未來新興市場走向的指引。事實上，1990年代初的情況與現在頗為類似，當時美國的寬松貨幣政策維持相當長時間，導致資金不斷涌入亞洲以把握區內超凡的增長前景。

　　盡管后來股票估值明顯偏低的情況不復存在，但資金仍然源源不斷地涌入亞洲。這些資金的焦點并非估值低廉的股市，而是錯價的當地貨幣。我們由此可以預計，在2010年新興世界匯率重新估值之前，1990年代初亞洲所經歷過的情況很有可能會在新興市場再次上演。

　　在2009年接近尾聲時，巴西開始對外資購買雷亞爾資產征收2%交易稅。于是現在的關鍵問題就變成，新興各國的資本控制措施，能否阻止投資泡沫的形成。我們認為，從目前的總體情況來看，資本控制應該能令新興市場的升幅相對溫和，從而令此輪升勢更加持久。

　　但另一方面，新興市場潛在的內需泡沫、經濟高速增長以及通脹壓力重臨，可能會迫使各國大幅收緊貨幣政策，而這將構成今年新興股市所面臨的最大風險。

　　最后，讓我們再回到新年規劃的話題。要做好旅行規劃工作，對旅行社的挑選也十分重要。試想一下，在一個語言不通、人地生疏的國家，你肯定希望有一位服務周到并且經驗豐富的導游陪伴自己。

　　這恰巧又和投資規劃的道理異曲同工。假如我們打算去一個陌生的市場投資，那最好還是選擇一家信譽好的大型投資機構，通過代客境外理財產品，由兼備技術和經驗的優秀投資經理來替我們選擇行業、股票以及買入賣出時機，這樣我們的投資“境外游”才能既安心舒適，又成果豐碩。

　　(本文來源：東方早報)